L’Académie vous propose un nouveau rendez-vous « Les Entretiens de l’Académie ».

Ces Entretiens, courtes séquences vidéo disponibles en libre accès, vous offrent les meilleures expertises et analyses de l’actualité et des problématiques techniques qui vous concernent : le rôle des agences de notation, la notation de la France, l’avenir de l’Europe, le rapport France/Allemagne, la réforme de l’audit, la normalisation comptable internationale, le capital immatériel, le contrôle interne et la maîtrise des risques  …

A la Une … Olivier PASTRE, Michel AGLIETTA, Bertrand JACQUILLAT, Jean-Charles DE LASTEYRIE, Jean-Louis THIERIOT, Sylvie MATHERAT, Florence LEGROS, Pascal IMBERT, Claude CAZES, Jacques POTDEVIN, Marie-Ange ANDRIEUX, Jean-Louis BRUN D’ARRE, Fabrice COUDRAY, Odile BARBE, Laurent DIDELOT...

Pour consulter les Entretiens de l’Académie : www.lacademie.info

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La crise grecque a déjà agi comme un révélateur des fragilités de la zone euro. Une des premières conséquences de cette crise a été de faire apparaître une éventualité qui n’avait pas été prévue par le traité de Maastricht, à savoir : la sortie provisoire (« mise en congé ») ou définitive d’une monnaie de la zone euro.

De ce fait, les conséquences d’un tel évènement, non prévu, n’ont été ni étudiées ni anticipées. Que se passera t-il si la Grèce quitte la zone euro ? D’abord, elle récréera une monnaie nationale, la drachme, qui dévaluera de 25% à 30% par rapport à l’euro, ce qui rendra sa compétitivité à la Grèce ⁽¹⁾. Certes l’endettement de l’Etat grec sera mécaniquement augmenté du fait de la dévaluation (les dettes restant libellées en euros), mais il suffira de les restructurer, en allongeant leur maturité pour faciliter leur remboursement grâce au retour de la croissance dans le pays, dopée par la dévaluation. Il est également clair que les créditeurs « perdront des plumes » lors de cette restructuration, mais cela reste supportable (moins d’un trimestre de bénéfices pour les grandes banques européennes). Quant au reste de la zone euro, il sera renforcé puisque le maillon faible sera parti.

Bernard MAROIS – Professeur Emérite HEC Paris – Président d’Honneur du Club HEC Paris

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Simplifier la complexité des impôts au Sommet EMEA sur les impôts, organisé par KPMG

Les changements rapides dans le monde entier au niveau des politiques, législations et réglementations fiscales compliquent l’environnement commercial dans lequel les professionnels de l’impôt travaillent. Dans des entretiens vidéos individuels qui traitent de ces défis et qui sont disponibles au site kpmg.com/taxviews, des professionnels de l’impôt de KPMG tentent de clarifier cette complexité et de fournir des idées et approches pratiques pouvant aider les entreprises à résoudre ce problème épineux.

Laurent LELOUP – CFO News by FINYEAR

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Les chiffres publiés récemment sont éloquents : l’endettement public de la Grèce dépasse 150% du PIB contre 100 % en 2008, ce qui équivaut à environ 350 milliards d’euros. Dans le même temps, la récession économique  devrait atteindre 3% en 2011, diminuant d’autant les recettes fiscales collectées par l’Etat grec. Depuis un an et la mise en place d’un programme d’aide international de 110 milliards d’euros, la situation locale s’est encore détériorée : le déficit budgétaire primaire pour les cinq premiers mois de 2011 est ressorti à plus de 10 milliards d’euros, en hausse par rapport aux prévisions gouvernementales, ce qui a conduit Standard & Poor’s à dégrader la note grecque de 2 crans, à CCC. On sait que l’Etat grec devrait en fait dégager un excédent budgétaire primaire de 6% pour pouvoir au minimum stabiliser sa dette ! On en est bien loin. En conséquence, les taux d’intérêt sur les emprunts grecs  ont continué à grimper : le rendement des obligations à 10 ans dépasse désormais les 17% ! Par ailleurs, on sait déjà que la Grèce aura besoin d’au moins 60 milliards de fonds supplémentaires dans les deux années qui viennent.

Bernard MAROIS – Professeur Emérite HEC PARIS – Président d’Honneur CLUB FINANCE HEC

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